法因數(shù)控:鋼結(jié)構(gòu)加工成套化、復(fù)合化方案的提供商

作者:建筑鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時(shí)間:2009-12-23 09:25:02 [收藏]


      鋼結(jié)構(gòu)加工細(xì)分行業(yè)龍頭,業(yè)績(jī)迅速增長(zhǎng)公司位居國(guó)內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)加工成套化、復(fù)合化設(shè)備的龍頭地位,目前市場(chǎng)占有率達(dá)60%。公司2002年成立以來(lái)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng),2008預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到3.31億元。隨著募集項(xiàng)目完成,產(chǎn)能瓶頸得到解決后,預(yù)計(jì)未來(lái)三年內(nèi)公司的收入可保持30%以上的增速。

      產(chǎn)品定位清晰,下游行業(yè)需求旺盛主要產(chǎn)品為鐵塔鋼結(jié)構(gòu)、建筑鋼結(jié)構(gòu)、大型板材數(shù)控成套加工設(shè)備。

      下游行業(yè)為電力、建筑、化工等與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有密切聯(lián)系的重要行業(yè),受益于電網(wǎng)建設(shè)、新能源行業(yè)快速發(fā)展、建筑鋼結(jié)構(gòu)率提高等因素,受宏觀調(diào)控影響較小,市場(chǎng)需求將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

      進(jìn)口替代明顯,毛利率維持高水平公司生產(chǎn)的數(shù)控成套設(shè)備數(shù)控化率達(dá)到90%,主導(dǎo)產(chǎn)品屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng),而國(guó)外產(chǎn)品性價(jià)比低、適銷性差,目前已淡出市場(chǎng)。相比于國(guó)內(nèi)其他廠商,公司為鋼結(jié)構(gòu)加工專用設(shè)備的先行者,在技術(shù)、人才、營(yíng)銷、品牌方面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯,產(chǎn)品毛利率一直維持40%以上。

      盈利預(yù)測(cè)與估值公司合理估值區(qū)間為10.32-11.25元,價(jià)格中樞為10.79元。以此價(jià)格計(jì)算,公司2007年的全面攤薄市盈率為29.48倍。

      風(fēng)險(xiǎn)提示自主加工能力不強(qiáng);存貨比重較高;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn);宏觀調(diào)控及產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn);稅收優(yōu)惠取消的風(fēng)險(xiǎn)。




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